Нулевки популярны у институциональных инвесторов (пенсионные и паевые фонды, страховые компании). Эти организации зачастую в большей степени нацелены на небольшую, но надежную прибыль. Инвесторы могут рассчитывать на доходность от чуть более 1% до 4,6-4,8% годовых. Эмитенты казначейских и муниципальных нулевок – органы государственной и местной власти. Такие бумаги относятся к самым надежным, хотя доходность по ним обычно невелика по сравнению с корпоративным долгом.
Что это значит для инвесторов?
В конце 1920-х—начале 1930-х правительство США выпустило первые бескупонные облигации, правда, они были краткосрочными — первый выпуск 1929 года погашался всего через 13 недель. Государственные zero-coupon-бумаги получили свое дальнейшее развитие в форме долгосрочных инструментов в Соединенных Штатах во время Второй мировой войны. Не думаю, что по высокорейтинговым облигациям имеет смысл думать о таких вещах, тем более, что, если выставить противоположное значение, то таких облигаций просто нет в природе. «Не облагается НДФЛ» – это относится к облигациям российских компаний, доходность по которым не превышает ключевую ставку более чем на 5% (подоходный налог с дивидендов можно не платить). Облигации (на англ. – bonds), если объяснять на пальцах, – это когда компания или государство занимает деньги у инвесторов, при этом ОЧЕНЬ четко прописывает, когда и сколько денег инвестор получит назад. Собственно, для инвестора как раз и важно понимать, когда он вернёт деньги и получит прибыль.
По купонным (процентным) облигациям выплачивается доход в виде определенного процента к ее номиналу. Государственные облигации размещаются государством или от его лица, а корпоративные облигации выпускаются коммерческими организациями различных видов. По виду эмитента облигации делятся на государственные и корпоративные. Фактически на рынке облигаций осуществляются средне – и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет.
Как работают облигации
По ее словам, обычно дисконтные облигации не отличаются хорошим уровнем ликвидности. Драйвером спроса на рынке дисконтных облигаций выступают институциональные инвесторы, отмечает вице-президент отдела инвестиционных структурных продуктов Альфа-банка Александр Михайлов. Когда «Газпромнефть» выходила на рынок с подобным выпуском, в рамках которого было привлечено 120 млрд руб. По номиналу, основными покупателями были институциональные инвесторы и банки, вспоминает руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью УК «Первая» Антон Пустовойтов. Выпуск этих облигаций вызвал большой интерес у real money — УК и фондов, которые особенно заинтересованы в долгосрочных вложениях, отмечает Олег Карпеев из «Синары», выступавшей одним из организаторов размещения.
Каждый отчетный период часть дисконта амортизируется, увеличивая балансовую стоимость облигации в балансе и создавая процентные расходы в отчете о прибылях и убытках. Инвесторы часто внимательно изучают скидки по неамортизированным облигациям, чтобы оценить эффективность и стабильность своих инвестиций в облигации. Уменьшение дисконта по неамортизированной облигации указывает на дисконтная облигация то, что балансовая стоимость облигации приближается к ее номинальной стоимости, что снижает риск потери капитала, если облигация будет удерживаться до погашения. И наоборот, высокий дисконт по неамортизированным облигациям может сигнализировать о наличии более значительного кредитного риска или риска процентной ставки. Наличие дисконтов по неамортизированным облигациям имеет значительные последствия для финансовой отчетности компании.
Первые дисконтные облигации (в форме бондов с глубоким дисконтом) появились еще в средневековых Венеции и Генуе. Оферта – это когда по долгосрочным облигациям где-нибудь в середине срока владения вам могут предложить досрочно погасить облигацию (вы вправе отказаться). Если вам требуются наличные, то воспользоваться офертой – это хороший вариант, т.к.
- Если выбирать облигации на 5-10 лет, тут уже стоит задуматься, что для вас важнее.
- Как следует из их названия, срок погашения этих нулевок – один день.
- Каждый лот содержит 10 овернайтов по номинальной стоимости 1 тыс.
- По купонным (процентным) облигациям выплачивается доход в виде определенного процента к ее номиналу.
- По сравнению с государственными обязательствами корпоративные нулевки рискованнее, но и приносят более высокую доходность.
Доход инвестора по приобретенным облигациям
Таким образом, скидки на облигации являются жизненно важным компонентом рынка облигаций, предлагая инвесторам потенциал более высокой доходности и возможность приобретать облигации по сниженной цене. Понимание их последствий, порядка учета и более широкой рыночной динамики, которая на них влияет, имеет решающее значение для принятия обоснованных инвестиционных решений. Скидки на облигации, как и неамортизированные премии по облигациям, добавляют глубины и сложности ландшафту рынка облигаций, где тщательный анализ и стратегические решения могут принести плодотворные результаты для инвесторов. Чтобы понять премии по облигациям, мы должны сначала определить, что они собой представляют.
Амортизация может начисляться линейным и нелинейным методами.
Это может быть связано с различными факторами, такими как изменения рыночных процентных ставок или кредитоспособности эмитента. Например, представьте себе, что корпорация выпускает облигации номинальной стоимостью 1000 долларов США по 950 долларов США каждая. Разница в 50 долларов между номинальной стоимостью и ценой выпуска считается дисконтом по облигации. Он отражает дополнительную доходность, необходимую инвесторам для компенсации более низкой цены покупки, что делает облигации более привлекательными.
- В отчете о прибылях и убытках влияние этих характеристик облигаций наиболее очевидно.
- Если рыночные процентные ставки составляют всего 4%, инвесторы могут быть готовы заплатить больше, скажем, 1050 долларов за облигацию из-за более высоких процентных выплат.
- Он отражает дополнительную доходность, необходимую инвесторам для компенсации более низкой цены покупки, что делает облигации более привлекательными.
- Это может произойти по разным причинам, например, из-за изменений процентных ставок или настроений рынка.
- Рекомендуется обращать внимание, прежде всего на корпоративные нулевые облигации «голубых фишек» и государственные обязательства.
- Или если компания попросит изменить условия, а большинство владельцев облигаций ее поддержит.
Виды облигации по сроку существования делятся на срочные облигации и бессрочные облигации. Дисконтные долговые инструменты могут выпускаться международными объединениями. Например, еврооблигации, обеспеченные капиталом сразу всех государств, входящих в Европейский союз. Руководитель проекта real-investment.net, частный инвестор, блогер, автор статей, выпускающий редактор. На графике ниже показана средняя доходность по казначейским нулевкам в Германии, Франции и Австрии.
Чем отдалённее дата погашения выпуска и чем больше доходность, тем ниже стоимость нулевки. Текущую стоимость бумаги, которая соответствует ожиданиям по доходности. Для проведения расчета понадобится знать номинальную стоимость и количество лет до погашения выпуска.
Амортизация неамортизированной премии по облигациям влияет на отчет о прибылях и убытках и баланс компании. В отчете о прибылях и убытках процентные расходы выше по сравнению с облигациями, выпущенными по номинальной стоимости, поскольку премия распределяется в течение срока действия облигации. В балансе неамортизированная премия по облигациям со временем уменьшается, в то время как кредиторская задолженность по облигациям остается по номинальной стоимости. Премиальные облигации выпускаются по цене выше их номинальной стоимости, что означает, что владелец облигаций платит больше аванса. Дополнительная сумма, премия, представляет собой процентные расходы в течение срока действия облигации.
Leave a Reply